sobota, november 25, 2017
FINANCIE.guru
Warren Buffet - výročný list 2017
Výročný list Warrena Buffeta
5 (100%) 1 vote

Warrena Buffeta ako jedného z najúspešnejších amerických a pravdepodobne aj svetových investorov asi nemá veľmi zmysel predstavovať. Aj keď tohto človeka pozná väčšina ľudí, už menej sa vie, že Warren Buffett každý rok približne v tomto čase, čiže okolo posledného víkendu vo Februári, alebo prvého v Marci zverejňuje výročný list adresovaný investorov v jeho fonde Berkshire Hathaway.  V tomto liste uvádza Warren Buffett nie len svoj výhľad na nadchádzajúce obdobie, ale aj svoj názor na aktuálnu situáciu na finančné trhy ako odvetvie a tiež sú tieto listy veľmi dobrým zdrojom pre štúdium investovania. Z tohto dôvodu nie je prínosné čítať iba posledný zverejnený list, ale aj listy, ktoré boli zverejnené v minulosti. Hlavné body z listu, ktorý bol zverejnený tento rok uvádzam nižšie.

Vývoj fondu

Keďže Buffettov list je adresovaný jeho investorom, musí v ňom byť spomenuté aj to ako sa tomuto fondu darí. A toto je niečo za čo sa Warren Buffet skutočne nemusí hanbiť. V poslednom roku zarobil Warren Buffett svojim investorom 10,7 percenta z ich investícií. Medziročne čistý príjem spoločnosti vzrástol z 5,48 miliardy USD na 6,29 miliardy USD.

Poplatky Hedžových fondov

Buffett sa vo svojom liste „oprel“ do Hedžových fondov a poplatkov, ktoré si pýtajú od svojich investorov za správu ich majetku. „Keď bilióny dolárov sú spravované manažérmi z Wall Streetu, ktorí si účtujú vysoké poplatky, potom zvyčajne títo manažéri sú tí, ktorí zarobia vysoké zisky, nie ich klienti“, napísal Buffet. Zároveň pokračoval vo svojom útoku na hedžové fondy, keď predložil dokument, ktorý porovnával ziskovosť jeho vlastného nízko nákladového indexu S&P 500, ktorý bol manažovaný spoločnosťou Vanguard a porovnal ho s priemerným výnosom piatich hedžových fondov, ktoré vybral aspoločnosť spravujúca majetok Protégé Partners. Kým index dosiahol po piatich rokoch výnos 85,4 percenta, priemerný výnos tých piatich hedžových fondov bol iba 22 percent. Buffett je skalo-pevne presvedčený o tom, že takmer žiadny manažér hedžového fondu nedokáže vo výkonnosti poraziť index, ktorý v sebe zahŕňa veľkú časť trhu. Preto aj veľmi často odporúča investovať do indexov namiesto do jednotlivých akcií.

Politická situácia

Aj napriek tomu, že Warren Buffett bol v prezidentských voľbách v USA v minulom roku podporovateľom demokratickej kandidátky Hillary Clintonovej, nemal žiadne priame vyjadrenie voči prezidentovi Trumpovi. Ale neodpustil si komentár k imigračnej politike 45-teho prezidenta USA, keď napísal: „Američania spojili ľudskú vynaliezavosť, trhový systém, príliv talentovaných a ambicióznych imigrantov a právneho štátu k dosiahnutiu prosperity, ktorá prekračuje sny našich predkov“.

„Upravené“ zisky

Buffett upozornil na to, že príliš veľa manažmentov spoločností , a tento počet stále rastie sa odkláňa od vykazovania výsledkov hospodárenia podľa GAAP a hľadajú tak spôsob, ako vykázať „upravené“ zisky. Manažmenty využívajú na toto najmä dva spôsoby, ktorými sú náklady na reštrukturalizáciu a potom kompenzácia formou cenných papierov. Toto je veľmi nebezpečné napríklad aj preto, že takéto správanie môže viesť k nesprávnemu ohodnoteniu rizika a následnému poisteniu sa proti nemu, čo vedie k príliš nízkym rezervám a možným krachom.

Predsa jedno odporúčanie

Warren Buffett je známy tým, že nedáva odporúčania na nákup konkrétnych akcií, ale tento krát spravil výnimku. Vo svojom liste spomenul, že aktuálne ohodnotenie Bank of America je podcenené. Aktuálne Bank of America vypláca dividendu na úrovni 30 centov ročne, pričom Buffet predpokladá, že táto dividenda by pred rokom 2021 mala stúpnuť na 44 centov. Je otázne, či na tento obchod už nie je neskoro, keďže akcie Bank of America stúpli za posledný rok o 100%, aj napriek tomu, že oproti predkrízovému obdobiu je hodnota akcií tejto spoločnosti približne na polovičnej úrovni, ďalší rast o 100% aj pri rastúcej dividende je otázny.

Autor: Juraj Čalfa

Like this Article? Share it!

Leave A Response